杉杉股份：安徽国资71亿接盘，从“救火”到产业赋能的新棋局

历经近一年的波折，杉杉股份（600884.SH）的重整大戏终于迎来终章。2月8日晚间，杉杉股份发布公告，安徽国资联合体以不超过71.56亿元的重整投资总额入主，公司实际控制人将变更为安徽省国资委。这标志着郑永刚家族对杉杉股份的实际控制彻底终结，公司正式进入国资主导的新阶段。

根据杉杉股份2月8日晚间发布的公告，公司控股股东杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易、管理人与重整投资人安徽皖维集团有限责任公司（简称“皖维集团”）和宁波金融资产管理股份有限公司（简称“宁波金资”）正式签署《重整投资协议》。

若本次重整成功，杉杉股份的控股股东将变更为皖维集团，实际控制人将变更为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会。这意味着，这家从服装起家、跨界新能源的浙商巨头，正式告别民营资本时代，迎来国资主导的新篇章。

投资方案细节：根据协议，皖维集团计划通过“直接收购股票+保留股票”的方式，实现对杉杉股份21.88%股票表决权的控制。具体而言，其以每股约16.42元（含税）的价格向债务人收购13.50%杉杉股份股票，总价款金额约49.87亿元；剩余8.38%股份在股票限售期内（约36个月）由债务人持有，但须与皖维集团保持一致行动。此次投资总额上限不超过约71.56亿元。

杉杉股份的重整之路并非一帆风顺。2025年3月，杉杉集团因债务问题被法院裁定实质合并重整，拉开了这场股权重组的序幕。

创始人郑永刚离世后，杉杉股份曾陷入家族控制权争夺的漩涡。郑永刚之子郑驹与遗孀周婷之间的纷争一度引发市场对治理稳定性的担忧。随着重整方案的落地，家族内斗正式画上句号，公司治理将回归制度化、规范化。

在经历阵痛后，杉杉股份的基本面已出现显著改善。根据公司最新业绩预告，2025年杉杉股份预计实现净利润4亿元至6亿元，成功实现扭亏为盈。其中，负极材料与偏光片两大核心业务合计贡献净利润9-11亿元，显示出核心资产的强劲盈利能力。

安徽国资为何愿意斥资71亿接盘杉杉股份？这背后是安徽省打造新能源全产业链的宏大战略。

皖维集团是安徽省内重要的化工、化纤、新材料制造企业，其核心产品聚乙烯醇（PVA）光学膜是偏光片的核心原材料。杉杉股份旗下的杉金光电是全球偏光片龙头，每年有数千万平方米的PVA膜需求。此次入主，将实现“上游材料+下游应用”的垂直整合，彻底打通产业链，解决供应链卡脖子问题。

安徽近年来在新能源汽车及锂电池领域布局深远。杉杉股份作为全球负极材料龙头，其技术优势与产能布局将深度融入安徽的新能源产业集群，为当地产业链强链补链提供关键支撑。

2月6日，杉杉股份股价强势涨停，报收14.37元/股，单日涨幅达10.03%，成交额突破25亿元。龙虎榜数据显示，沪股通专用席位净买入2.29亿元，显示出外资对国资入主后公司前景的看好。

随着安徽国资的入主，杉杉股份将迎来三大转变：

1. 治理结构重塑：家族式管理将彻底退出，取而代之的是国资主导的规范化治理体系，决策效率与透明度将大幅提升。

2. 战略聚焦：公司将更加聚焦新能源核心主业，依托国资背景，在融资、资源获取等方面获得更大优势。

3. 资产优化：对于服装、奥莱等非核心但盈利良好的资产，国资大概率采取独立运营策略，实现资产价值最大化。

71亿国资接盘，不仅是杉杉股份化解债务危机、告别内斗的终点，更是其融入国家新能源战略、开启二次腾飞的新起点。在国资的赋能下，这家老牌企业有望在新能源赛道上跑出新的加速度。