方大炭素闪电离场背后，杉杉集团90亿资产，难填442亿债务窟窿

杉杉集团最近有点不太平，这家曾经的服装巨头，现在正陷在442亿债务的泥潭里动弹不得。

更让人意外的是，原本被寄予厚望的重整方方大炭素，居然在参与40天后就宣布不干了。

这事儿一下子就让市场瞬间沸腾，大家都在猜，杉杉集团这是要凉了吗？

一切的转折点，要从一年前说起。

2024年12月，杉杉集团创始人郑永刚突然去世，这对公司来说简直是晴天霹雳。

郑老板在的时候，公司虽然也有负债，但靠着他的威望和资源，总能稳住局面。

他这一走，公司治理立马就乱了套，原本藏着的债务问题也跟着暴露出来。

到了2025年3月，债务申报总额出来了，442.73亿元！这个数字把所有人都吓了一跳。

要知道，公司核心的偿债资产加起来也就值90亿左右，连零头都不够。

无奈之下，2025年1月27日，杉杉集团被申请破产重整，这已经是最后的救命稻草了。

第一次重整其实挺不顺利的，2025年6月，扬子江金控主导的重整计划草案拿出来，结果债权人会议没通过。

为啥呢，说白了就是大家觉得方案太坑，债权人拿不到多少钱。

没办法，只能在2025年11月7日重启招募，希望能有新的大佬来接盘。

这时候，方大炭素跳出来了。

2025年11月24日，他们宣布要参与重整，当时不少人觉得有戏。

毕竟方大炭素是做炭素材料的龙头企业，家大业大的。

可谁也没想到，才过了40天，2026年1月4日，方大炭素就突然宣布不玩了。

表面上看，方大炭素说的是"尽调时间不足，无法对标的资产做出合理价值判断"。

但明眼人都知道，这只是场面话，真正的原因，怕是资金实力跟不上。

要填442亿的债务窟窿，可不是小数目。

方大炭素2024年的营收也就一百多亿，2025年前三季度利润还降了不少，哪有那么多钱来折腾？

再说了，方大炭素虽然在炭素领域厉害，但杉杉集团涉及服装、新能源等好几个行业，这种跨行业整合可不是闹着玩的。

他们之前也没搞过这么大的并购，心里没底也正常。

方大炭素这次退出，其实早有预兆，毕竟摊子太大，谁接谁头疼。

现在杉杉集团的重整，已经成了资本圈的香饽饽。

二次招募的时候，一下子来了12组联合体报名，最后7组进入述标环节。

这里面最引人注目的，就是中国宝安牵头的联合体。

他们拉来了贝特瑞、TCL科技、京东方，还有中国信达。

这阵容，一看就是有备而来。

贝特瑞在锂电池材料领域是老大，TCL和京东方在显示面板行业也是巨头，中国信达更是处理债务重组的老手。

这几家凑在一起，既能解决技术和产能问题，又能搞定债务，确实是牌面最足的。

相比之下，其他联合体就差点意思了。

安徽皖维+海螺集团虽然有钱，但对新能源行业不熟，永荣控股+TCL科技联合体，TCL两边都掺和，资源怕是不够分。

从杉杉集团的案例来看，中国资本市场的产业整合越来越专业了。

以前那种随便拉个队伍就能搞重整的时代过去了，现在讲究的是产业链协同和专业能力。

就像之前的某家电巨头重整，也是找了上下游的龙头企业来接盘，效果就不错。

不过话说回来，杉杉集团的路还长着呢。

就算中国宝安联合体最终接手，后面还有债权人会议、资产剥离、业务整合等一堆事儿。

搞不好，又是一场持久战。

但不管怎么说，杉杉集团的案例，已经给其他民企提了个醒，债务问题要早处理，别等积重难返了才想起重整。

现在就看中国宝安联合体能不能拿出让各方都满意的方案了。

毕竟442亿的债务摆在那儿，想让所有人都满意，可不是件容易事。

但有一点可以肯定，杉杉集团的重整，绝对是今年资本市场最值得关注的大戏之一。

我们就等着看，这场资本博弈最终会走向何方。