恩捷股份、宏达股份、浙江龙盛、零跑汽车、中创领航、杉杉股份

一、恩捷股份（002812.SZ）：锂电隔膜龙头盈利拐点已至，固态电池布局加速

恩捷股份作为全球锂电池隔膜行业龙头，2025年迎来业绩反转，核心逻辑在于

行业回暖+产能释放+前沿技术布局

。2025年预计实现归母净利润1.09亿元至1.64亿元，同比扭亏为盈。主要得益于第四季度隔膜产品销量增长、价格企稳及毛利率提升。湿法隔膜产能利用率维持高位，匈牙利基地已投产，美国工厂积极推进，海外布局具备先发优势。半固态电池隔膜已具备量产供应能力，全固态电池所需的硫化锂、固态电解质等产品已建成产线并出货，为长远发展注入动能。

二、宏达股份：主业承压，聚焦矿业投资

宏达股份当前面临

传统业务下滑+新业务待培育

的格局，核心看点为

矿业资产注入

。2025年上半年亏损7499.46万元，锌冶炼业务因产品价格下跌与成本倒挂亏损，磷化工业务因市场需求低迷、原材料成本上升利润下滑。公司向参股公司

西藏宏达多龙矿业

投资1.59亿元，多龙铜矿采矿权申请取得阶段性进展，该项目规模巨大，是公司未来重要增长点。

三、浙江龙盛（600352.SH）：染料龙头受益行业回暖，专利壁垒稳固

浙江龙盛作为全球染料化工龙头，2025年表现强势，核心驱动为

行业景气回升+战略并购

。2026年初股价表现强劲，2025年前三季度归母净利润同比增长3.23%，经营活动现金流净额大幅增长92.48%。拥有近1900项境内外专利，构筑强大技术壁垒；完成对

德司达全球公司

全资控股，进一步巩固全球领先地位并增厚利润。分散染料中间体价格显著上涨，行业集中度高，龙头企业议价能力强，有望持续受益。

四、零跑汽车（09863.HK）：2025年新势力销冠，2026年冲击百万销量

零跑汽车2025年以

黑马姿态

领跑新势力，核心策略为

全价格带覆盖+技术出海

。2025年全年交付596555辆，同比增长103%，超额完成50万辆目标，登顶新势力榜首。推出B10、B01、Lafa5等新车型，形成7万-20万元级市场“产品矩阵核爆”；依托Stellantis集团渠道加速海外扩张，12月海外销量占比突破15%。冲击百万销量，计划推出A系列和D系列新品，同时加强技术出海（如固态电池、智能驾驶）。

五、中创领航：多板块布局，教育与钢业为核心

中创领航业务涵盖教育、钢业、企业管理等领域，当前发展态势为

多板块协同发展

。青岛中创领航教育投资咨询有限公司（2021年成立）、深圳中创领航文化咨询有限公司（2020年成立），主要从事教育咨询、文化活动策划等业务。佛山市中创领航钢业有限公司（2024年成立），从事金属材料销售、金属结构销售等业务，注册资本100万元。北京中创领航企业管理有限公司（2023年成立），从事企业管理、租赁和商务服务等业务，对外投资1家企业。

六、杉杉股份（600884.SH）：业绩V型反转，负极材料与偏光片双主业发力

杉杉股份2025年实现

扭亏为盈

，核心动力为

负极材料+偏光片

双主业的量质齐升。2025年预计归母净利润4亿元至6亿元，扣非后3亿元至4.5亿元，同比扭亏为盈（2024年亏损3.67亿元）。受益于新能源汽车及储能市场需求旺盛，一体化产能释放，销量同比显著提升，行业领先地位巩固。聚焦超大尺寸LCD TV、OLED TV等高附加值领域，产品结构优化，高端产品销量及均价增长，毛利率提升。

七、湖南裕能（301358.SZ）：磷酸铁锂龙头盈利翻倍，扩产应对需求

湖南裕能作为磷酸铁锂正极材料龙头，2025年业绩

大幅增长

，核心逻辑为

需求爆发+价格上涨

。2025年预计归母净利润11.5亿元至14亿元，同比大增93.75%至135.87%，主要得益于磷酸铁锂价格触底反弹（2025年底动力型磷酸铁锂价格较年中翻倍）及产能利用率饱和（现有产能103.3万吨，定增扩产49.5万吨）。磷酸盐正极材料出货量连续五年全球第一，2025年上半年储能端产品销量占比约39%，成为业绩重要支柱。47.88亿元定增项目获批，用于磷酸锰铁锂、磷酸铁锂等高端产能建设，应对下游需求增长。

八、科达利（002850.SZ）：锂电池结构件龙头，拓展机器人业务

科达利作为锂电池精密结构件龙头，2025年

产能利用率高企

，同时前瞻布局机器人业务。2025年前三季度营收106.03亿元，同比增长23.41%；归母净利润11.85亿元，同比增长16.55%。产能利用率高，持续推进设备升级与产能扩张。聚焦核心零部件（减速器、关节模组等），2024年拟投资深圳伟达立（主营机器人精密机械零部件），2025年子公司科盟创新具备PEEK材料减速器生产能力，为客户定制轻量化解决方案。欧洲生产基地稳步推进，美国、泰国项目前期准备中，海外业务有望成为新增长点。

九、金龙汽车（600686.SH）：出口放量叠加降本增效，经营拐点向上

金龙汽车2025年

业绩改善

，核心驱动为

出口高增+内部优化

。2025年前三季度营收163.29亿元，同比增长13.40%；归母净利润2.47亿元，同比增长223.71%；扣非净利润8378.39万元，同比扭亏。2025年前三季度出口销量大幅增长（大中客出口近1.1万台，同比+26%），外销毛利率高于内销14.7个百分点，成为业绩核心驱动力。三龙整合（金龙联合、金旅客车、苏州金龙）完成，管理层换届（2025年5月更换董事长、副总裁），降本增效效果显现，毛利率提升（Q3毛利率13.61%，同比+1.41个百分点）。

十、三祥新材（603663.SH）：锆基材料龙头，核级锆与固态电池双轮驱动

三祥新材作为全球锆材料细分领域“单项冠军”，2025年

高端产品突破

，核心看点为

核级锆项目+固态电池材料

。2025年1300吨核级锆生产项目顺利投产，3月开始交付订单，产品质量获下游客户认可，预计成为新利润增长点。锆基材料（氧化物、卤化物电解质）是固态电池关键原料，公司已完成氧化物固态电解质中试线设计，卤化物电解质实现小批量供货（向清陶能源等头部企业）。电熔氧化锆全球市占率稳定在20%以上，工业级海绵锆全球市占率超50%，产品远销30多个国家和地区，技术壁垒（如一步法熔炼二氧化锆颗粒技术）稳固。

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