固态电池四龙头混战！主营业务、优势与短板揭秘，谁才是潜力股？

最近固态电池板块火得发烫，不少朋友问我：天际股份、杉杉股份、格林美、中国宝安这几家到底啥来头？今儿咱就掰开揉碎了聊，不拽术语不画饼，只讲人话——每家公司靠啥吃饭，优势在哪，短板又藏着啥风险。

一、天际股份：六氟磷酸锂老玩家，押注硫化锂能翻身吗？

主营业务：

说白了就是卖锂电池电解液核心原料“六氟磷酸锂”，产能全国前三，属于锂电池产业链的上游供应商。

核心优势：

手里握着个硬货专利——硫化锂材料制备技术，这玩意儿是硫化物固态电池电解质的关键原料，现在正推进产业化。如果未来固态电池真用硫化物路线，它可能从“卖电解液”升级成“卖核心材料”。

短板在哪：

1. 赚钱能力堪忧：二季度净利率-1.67%，卖100块钱货倒亏1块多，主要是六氟磷酸锂价格这两年跌太狠，行业内卷严重；

2. 产业化进度成谜：虽然有专利，但从实验室到量产还差十万八千里，能不能赶上固态电池风口还是未知数。

二、杉杉股份：负极材料老大哥，固态电池跟得上趟吗？

主营业务：

锂电池负极材料界的“老江湖”，人造石墨负极国内首家量产，宁德时代、比亚迪这些大厂都是它的客户。

核心优势：

正在研发固态电池专用的负极材料和复合电解质负极，部分产品已经给客户测试了好几轮。作为负极龙头，技术积累和客户资源是它的底气，只要固态电池还需要负极，它就有机会。

短板在哪：

1. 转型速度偏慢：目前还在“开发中”“测试中”，没看到明确的量产时间表，而同行已经推出整体解决方案了；

2. 盈利能力疲软：二季度净利率3.12%，ROE仅0.95%，在四家里垫底，说明传统业务增长遇到瓶颈，新业务还没接住盘。

三、格林美：电池回收大王，高杠杆押注技术能赢吗？

主营业务：

靠“收破烂”起家——动力电池回收，把废旧电池里的镍、钴、锂等金属提出来再利用，前驱体材料产销全球第一，宁德时代、比亚迪都是它的下游。

核心优势：

1. 技术突破实在：在固态电池需要的富锂锰基正极、9系超高镍正极等领域都有吨级产品出货，不是停留在PPT阶段；

2. 全产业链通吃：回收-提炼-生产前驱体-供应大厂，闭环模式成本控制能力强，二季度总资产周转率0.25次，四家里最快。

短板在哪：

1. 杠杆拉满风险高：财务杠杆2.94倍，四家里最高，借钱扩张的路子走得狠，一旦行业波动，偿债压力大；

2. 毛利率偏低：回收业务靠量取胜，但毛利率不如材料端高，二季度净利率4.58%，看着比天际强，但跟消费电子等行业比还是薄利。

四、中国宝安：投资控股玩跨界，贝特瑞能扛大旗吗？

主营业务：

更像是个“投资公司”，旗下最核心的资产是贝特瑞——全球锂电池材料龙头，给宁德时代、松下等提供负极、正极材料。

核心优势：

贝特瑞直接端出了“全固态电池材料解决方案”，推出锂碳复合负极等核心材料，技术布局全面，而且是四家里唯一把“整体方案”落地的，商业化节奏更快。

短板在哪：

1. 业务太杂不够聚焦：除了电池材料，还搞充电连接器、精密制造，资源分散，不如专注赛道的公司爆发力强；

2. 净利率靠贝特瑞撑着：二季度净利率7.77%看着高，但主要是贝特瑞的功劳，其他业务存在感不强，一旦贝特瑞遇到竞争，整体业绩受影响。

最后唠两句：固态电池的局怎么看？

这四家各有千秋：

- 天际股份押注单一材料，赌对了可能爆赚，赌错了容易翻车；

- 杉杉股份守着传统优势，但转型速度得加快；

- 格林美靠回收+技术双驱动，胜在稳健，但高负债是把双刃剑；

- 中国宝安靠贝特瑞卡位，商业化能力强，但业务整合能力是关键。

固态电池还在“画饼”阶段，技术路线（硫化物、氧化物、聚合物）谁能胜出都没定数，现在看公司，不如先看两点：有没有真技术落地，有没有绑定大客户。你更看好哪家？评论区聊聊~