宁波杉杉要换主人了，安徽国资突然出手，背后藏着一盘大棋

2026年2月9日，杉杉股份发布公告说公司控制权要发生变化，原来的大股东杉杉集团和它旗下的朋泽贸易公司与安徽皖维集团、宁波金融资产管理公司签了协议，如果交易完成，杉杉股份的实际控制人就从宁波的民营老板变成安徽省国资委，整个交易最多花费71.56亿元，皖维集团拿到21.88%的表决权，其中13.5%是直接购买股份，剩下的8.38%通过信托方式取得。

皖维集团买股票的方式比较特别，它先按每股16.42元的价格，拿出大约49.87亿元，买到13.5%的股份，剩下的8.38%没有直接过户，而是放进一个叫“破产服务信托”的地方，皖维集团出钱买了这个信托的优先受益权，价格是每股11.5元，它还承诺三年后按11.5元加上利息把这部分股份买回来，这样做就不用一下子花太多现金，也让债权人感到放心，宁波金资作为信托受托人，说明地方资产管理公司现在不只是收坏账，还能帮忙搭建结构、管理流程。

皖维集团原本是安徽国资委全资的企业，主业做聚乙烯醇和化纤产品，去年营收92亿多，利润接近4亿元，现在海螺集团打算投资49.98亿元，占60%的股份，省投和国运控股也各划了20%过去，等于说皖维正在变成一个整合新材料和新能源资产的平台，这次接手杉杉，不是简单抄底，而是想把制造端扩展到锂电池材料这一块，这步棋走得挺远，但道理说得通，自己造不出高端材料，就把能造的企业买下来。

宁波金资在这次事件中扮演了关键角色，它原本是地方资产管理公司，主要业务是处理不良资产，去年利润降到两亿元，经营状况面临压力，但这次没有被动接收烂摊子，而是主动设计信托方案，成为重整过程中的重要参与者，这显示浙江地方政府面对企业危机时，不再简单救急，而是运用金融工具理顺复杂局面，更值得注意的是，宁波金资与安徽国企跨省合作，这种联动表明长三角内部的资源调配比外界预想的更为灵活。

杉杉集团原本是宁波民营企业的榜样，这几年因为大力投资锂电池行业，债务越堆越高，它遇到的问题不是孤立的，江苏和浙江很多制造业民企也冲进新能源领域，资金链拉得太紧，最后撑不下去，现在安徽国资接手，表面上是救助企业，实际上是在重组产业链，安徽缺少锂电池上游材料，杉杉有技术和产能，正好补上这个缺口，浙江这边通过宁波金资把风险资产转移出去，腾出手来稳定本地的金融系统，这种你出钱我出力他拿技术的分工方式，很像老式工厂里的流水线，只不过现在变成了资本的游戏。

不过这事还没定下来，协议得经过好几道程序，债权人会议要先同意，出资人组要投票，宁波鄞州法院得出裁定，还要向反垄断部门报备，皖维那边自己也没完全准备好，海螺的增资还没到位，股权划转也还没完成，它账上到底有多少可用资金，能不能按时履约，现在都说不准，杉杉是上市公司，国资突然入主民企，监管方面会不会卡一下，目前这些地方都没有明确说法，法律上也还留着模糊地带。

有人觉得地方国资是趁虚而入，也有人说是产业理性选择，不管怎么看，一个靠服装起家的老牌民企最后被化工背景的省属国企接手，本身就说明，今天的制造业光有技术还不够，还得依靠资本耐心和政策支持。