杉杉71亿卖身安徽国资，两个71亿一进一出，创始人若泉下有知…

71亿进，71亿出，杉杉这波操作太魔幻了，郑永刚要是还活着，不知道会是什么表情。

2026年2月8日，杉杉股份扔出来一个重磅公告，安徽皖维集团要砸71.56亿进场当新老板，公司实控人从民营直接变成安徽省国资委，你没看错，国资委。

就在公告出来前一天，杉杉股份还涨停了，17万股东那叫一个激动啊，都觉得要否极泰来了，结果等来的是换老板，从郑家人变成国家队，这剧情转折得比电视剧还猛。

说起来，杉杉集团被法院裁定破产重整，也就是去年2月份的事，满打满算还不到一年，这速度，快得让人有点恍惚。

71.56亿，这个数字怎么看怎么眼熟，郑永刚当年收购LG化学偏光片业务花了多少钱来着，11亿美元，折合人民币也是71亿左右，两个71亿，一进一出，命运这东西真的很难讲。

要搞明白这事儿，得把时间往回倒一倒。

郑永刚这个人，宁波商界的传奇，1989年接手一个快要死掉的服装厂，就是后来的杉杉，那会儿谁能想到这破厂子能做成“中国服装第一股”，“不要太潇洒”这广告语，80后90后应该都有印象，那就是一代人关于体面的记忆。

但郑永刚真正牛的地方不是卖西装，是他1999年干的那件事，全面转型新能源材料，那时候新能源是个什么概念，大部分人听都没听过，锂电池负极材料全被日本人垄断着，郑永刚愣是砸了将近4个亿去搞研发。

2000年量产成功，打破日本封锁，ATL、比亚迪、苹果、索尼后来都成了他的客户，你现在用的手机电池，说不定里面就有杉杉的材料。

2003年并购正极材料企业，2005年收购电解液企业，一步一步把锂电材料的产业链都攥在手里了。

然后就是2020年，郑永刚的最后一战。

65岁的人了，功成名就了，换别人早就退休享福了，他倒好，重新杀回杉杉股份当董事长，这回盯上的是偏光片。

2021年2月，71亿砸下去，把LG化学的LCD偏光片业务整个吃下来，成立杉金光电，一下子成了全球LCD偏光片的龙头，市占率33%，大尺寸偏光片全球第一，这手笔，不服不行。

2023年9月，他又宣布要花14个亿收购LG化学的OLED偏光片业务，布局下一代显示技术。

但命运没给他等到结果的机会。

2023年2月10日，郑永刚因病去世，65岁，他儿子郑驹接班，创业难守业更难这话真不是随便说说的。

锂电材料行业进入下行周期，偏光片业务投资回报期又长，之前激进扩张欠下的债开始还不上了，到2025年初，杉杉集团的现金流已经撑不住了。

债务有多恐怖呢，126亿有息负债，其中95%以上要在一年内还清，短期债务120亿，这谁顶得住，到2025年8月，暂缓确认的债权就有239亿，占申报总额的56%。

破产重整，不得已的选择。

有意思的是这次重整的接盘方，皖维集团，安徽省国资委直属企业，总资产100多亿，PVA年产能35万吨全国第一，你可能要问PVA是什么玩意儿跟偏光片有什么关系。

关系大了去了，PVA光学膜是偏光片的“心脏”，决定偏振性能、透过率、色调这些关键参数，而这东西全球市场长期被两家日本公司垄断，可乐丽占80%，合成化学占20%，中国是全球最大的显示面板生产国，产能占全球60%以上，但在这个核心材料上被人家卡着脖子。

皖维高新是国内少数几家能生产光学级PVA薄膜的企业，已经掌握了TN级、STN级、TFT级偏光片用的PVA光学膜技术，现有产能700万平方米，还有2000万平方米的产能在建，投资8.2个亿，国产份额里它占了70%到80%。

但问题来了，皖维是做材料的，下游应用场景它够不着，客户要什么样的膜它只能猜，产品开发针对性不够。

杉金光电呢，全球第二大偏光片供应商，LCD电视和显示器用偏光片都是全球第一，手里攥着1700多项技术专利，每年对PVA光学膜的需求量是数千万平方米，OLED偏光片业务2024年底刚交割完成，产品线覆盖LCD、OLED、车载显示全领域。

这两家凑一块儿会发生什么，上游材料加下游应用，垂直整合打通产业链，PVA膜占偏光片原材料成本12%到17%，以后杉金光电从外面买变成从自家买，成本降了，供应链安全也有了，不用再看日本人脸色。

对皖维来说呢，有了杉金光电这个超级大客户，产能利用率上去了，订单稳定了，规模效应出来成本还能再降，更关键的是，偏光片那边需要什么规格的膜，可以直接反馈过来定制开发，“需求反馈到材料研发到应用验证”形成闭环，这套玩法日本人玩了几十年，现在中国企业也有机会了。

市场空间有多大呢，2025年中国偏光片需求3亿平方米，折算PVA薄膜需求将近2亿平方米，目前国产膜市占率才40%到50%，剩下的全是进口，主要是日本可乐丽，行业里的人预计未来三到五年国产膜市占率能提到70%以上。

这买卖，皖维不亏。

再说回这次重整方案，皖维出价16.42元一股收购13.5%股份，总价49.87亿，加上即期出资和远期收购安排，总共71.56亿，之前有个竞争对手叫新扬子，报价才32.84亿，单价11.4元，两相一比较，皖维的诚意是实打实的。

当然这事还没完全定下来，重整计划草案要债权人会议和出资人组表决，还要鄞州法院批准，239亿暂缓确认债权怎么处理，反垄断审查能不能过，都是变数，但从目前方案来看，成的概率还是挺大的。

如果真成了，杉杉股份就从民营企业变成国资背景的混合所有制企业了，实控人变成安徽省国资委，这不只是股权结构变了，是发展逻辑变了，以前靠的是郑永刚个人的魄力和冒险精神，一次次豪赌成就辉煌也埋下风险，以后呢，资源获取能力、信用评级、融资成本都会改善，但更重要的是，在PVA到光学薄膜到偏光片这条产业链上，企业定位从市场竞争者变成了国家产业链自主化战略的承载者。

这种转变在现在的中国很有代表性，民营企业灵活高效打天下，但有些领域需要长期投入、产业链协同、战略耐心，光靠市场机制不够，半导体、新材料、高端装备这些卡脖子的地方，需要国家意志和产业资源整合，国资进来不是否定民营，是在新阶段探索一种更有效的组织方式。

站在2026年初往回看，郑永刚71亿收购LG偏光片是民营企业家的最后豪赌，皖维集团71.56亿重整杉杉是国资系统的战略布局，一个是向国际巨头学技术，一个是整合产业链实现自主，两个71亿之间，中国新能源产业、显示产业走过的路，经历的变迁，往什么方向演进，答案可能就藏在这场重整的细节里。

对那17万还持有杉杉股份的股东来说，这事儿既是风险化解也是机遇开启，国资进来稳定性有了，产业协同成长空间有了，但能不能真正1+1大于2，能不能保持民营的灵活性又吃到国资的资源红利，能不能抓住国产替代的机会，这些问题的答案要等未来几年慢慢揭晓。

说到底，郑永刚当年那个71亿的决定对不对，现在还真不好说，但至少他留下的这摊子没有烂掉，换了一种方式在继续往前走，这也算是一种交代吧。

你觉得杉杉这次换老板，是因祸得福还是无奈之举？