【昭晟机电·业绩】杉杉股份/贝特瑞/璞泰来等营收净利双增长！9家负极材料上市企业2025年1-9月业绩盘点

为更好地了解负极材料上市企业2025年1-9月的发展情况，广东省电池行业协会对9家负极材料上市企业的业绩进行了统计与梳理。

业绩情况

2025年第三季度，9家负极材料上市企业的营收总额达到196.92亿元，净利润合计为14.73亿元（含亏损额度在内）。

2025年前三季度，9家负极材料上市企业的营收总额达到553.75亿元，净利润合计为41.06亿元。

总体来看，8家企业第三季度的营收和净利润较前两个季度（平均数）来说有一定程度的提升。

2025年7-9月

从2025年第三季度来看，8家负极材料上市企业实现盈利，仅国民技术仍处于亏损状态；杉杉股份、贝特瑞等8家企业实现营收净利双增长，国民技术处于增收不增利的状态。

PART.01

从营收来看

杉杉股份以49.51亿元位居第一，贝特瑞以45.47亿元屈居第二，两者是唯二单季度营收超40亿元的企业。璞泰来紧跟第一梯队，以37.42亿元位居第三；中科电气和尚太科技分别以22.91亿元和21.18亿元分列第四、五；易成新能、翔丰华等4家企业的营收在10亿元以内。

PART.02

从营收增速来看

杉杉股份等9家企业的营收均同比增长，信德新材以62.40%的增速位居第一，也是唯一增速达到60%的企业；中科电气、贝特瑞增速分别达到41.44%、40.70%，分列第二、三位；尚太科技、翔丰华均实现30%以上的高增速；易成新能的增速在20%以上，达到20.23%；另有3家企业的增速在10%以内。

PART.03

从净利润来看

9家企业中有8家企业实现盈利，盈利总额达到14.73亿元，璞泰来以6.45亿元位居第一，贝特瑞以2.89亿元位居第二，尚太科技以2.32亿元位居第三；仅1家企业出现亏损，亏损总额为0.37亿元。

PART.04

从净利润增速来看

杉杉股份等8家企业的净利润同比增长；杉杉股份以1253.04%的增速遥遥领先，信德新材利润率同比增速也达到了三位数以405.28%的增速位列第二；璞泰来、贝特瑞分别以69.30%、61.98%分列第三、第四；易成新能等四家企业的净利润增速在50%以下；国民技术是唯一一家净利润同比减少的公司。

总体来看，9家企业有8家企业实现营收净利双增长，国民技术陷入增收不增利的尴尬状态。

2025年1-9月

2025年前三季度，8家企业均实现盈利。杉杉股份等8家企业实现营收净利双增长，翔丰华处于增收不增利的状态。

PART.01

从营收方面来看

9家负极材料企业的营收总额为553.75亿元；其中杉杉股份以148.09亿元高居第一，贝特瑞、璞泰来处于同一梯队，分别以123.84亿元、108.30亿元分居第二、第三；中科电气及尚太科技处于同一梯队，均在50-60亿元营收区间，分列第四、第五；易成新能以30.10亿元位居第六；其余4家企业的营收在30亿元以内。

9家企业的营收平均数为61.53亿元，略高于排在第四位的中科电气。

PART.03

从营收增速来看

9家企业的营收同比增长，尚太科技以52.09%的增速位居榜首，中科电气以52.03%的增速屈居第二，信德新材以48.94%的增速位居第三；贝特瑞以20.60%的增速位列第四；国民技术、易成新能、杉杉股份、璞泰来增速均在10%-20%之间；一家企业营收增速在10%以内。

PART.03

从净利润来看

9家企业中有8家企业实现盈利，盈利总额达到41.06亿元；仅1家企业出现亏损，亏损总额为0.74亿元。璞泰来以17.00亿元的净利润位居榜首；贝特瑞以7.68亿元的净利润位居第二，尚太科技以7.11亿元的净利润区居第三；中科电气、杉杉股份、易成新能等三家企业的净利润位于2-5亿元区间；信德新材、翔丰华的净利润在1亿元以下；国民技术处于亏损状态。

PART.04

从净利润增速来看

杉杉股份等8家企业的净利润同比增长；杉杉股份以1121.72%的增速遥遥领先，信德新材以246.20%的增速位列第二，中科电气利润率同比增速也达到了三位数，以118.75%的增速屈居第三；国民技术虽然处于亏损状态，但亏损额已较上年同期大幅收窄；翔丰华是唯一一家净利润同比减少的公司。

总体来看，9家企业有8家企业实现营收净利双增长，翔丰华陷入增收不增利的尴尬状态。

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业绩变动的原因

杉杉股份认为：第三季度主要系2025年第三季度公司偏光片业务高附加值产品出货量显著提升，同时通过优化产品结构与严格成本控制，共同推动了盈利能力提升。

前三季度主要系2025年前三季度公司负极材料业务销量实现较大幅度增长，同时通过推进一体化大基地产能释放、生产工艺优化等举措实现成本有效优化，盈利水平同比提升；及本年非核心业务亏损规模整体有所收窄。

贝特瑞认为：主要是正负极材料销量增长导致营业收入增长，毛利额同步增加。

璞泰来认为：主要系下游动力和储能电池市场展现了良好的增长态势，公司持续巩固研发与工艺创新优势，以差异化的产品和产品组合积极匹配下游客户需求。公司隔膜涂覆加工业务在充分满足动力电池客户增量需求的同时实现储能领域的强势突破，隔膜销量及涂覆加工量同比实现大幅增长，市场份额持续提升。PVDF业务有效把握市场机遇，以稳定的产品品控获得增量订单，在激烈竞争中实现销量增长。负极材料业务方面，通过产品创新和降本增效，经营情况逐步改善。同时，公司通过管理效率提升实现了对成本、费用的良好控制，实现了利润总额的提升。

科达制造认为：主要原因是本报告期公司海外建材和锂电材料板块实现的利润大幅增长所致。

中科电气认为：主要系销售量增加导致利润增加所致。

尚太科技认为：营业收入主要系本期生产经营规模扩大，负极材料销售收入大幅增加所致

国民技术认为：主要系股权激励费用较上年同期减少所致。

信德新材认为：主要系报告期出货量较上年同期增加所致。